Tesoro de EE. UU. duplica recompra de bonos de largo plazo ante presión sobre las tasas

Washington, EE. UU.– El Departamento del Tesoro de Estados Unidos anunció una medida extraordinaria para reforzar la liquidez del mercado de deuda pública, al decidir duplicar, como mínimo, el tamaño de sus operaciones de recompra de bonos de largo plazo, en momentos en que los rendimientos de los títulos estadounidenses se mantienen en niveles elevados.

El anuncio fue realizado el 19 de agosto de 2026 y establece que el monto máximo de recompra para determinadas operaciones sobre bonos con vencimientos de entre 10 y 30 años pasará de US$2,000 millones a por lo menos US$4,000 millones por operación, a partir del próximo 9 de septiembre.

La decisión busca mejorar el funcionamiento y la liquidez del mercado de bonos del Tesoro, especialmente en los segmentos de mayor plazo, que han experimentado fuertes movimientos durante las últimas semanas.

¿Qué significa la recompra de bonos?

Las recompras permiten al Tesoro adquirir en el mercado títulos de deuda previamente emitidos, particularmente aquellos que tienen menor liquidez, mientras continúa financiándose mediante nuevas emisiones.

No se trata de una cancelación generalizada de la deuda estadounidense ni de un programa similar a la compra de activos que realiza la Reserva Federal. El objetivo declarado por el Tesoro es principalmente mejorar la liquidez y el funcionamiento del mercado.

Durante el trimestre agosto-octubre, el Tesoro ya había proyectado adquirir hasta US$38,000 millones en títulos fuera de referencia (off-the-run) mediante operaciones destinadas a respaldar la liquidez del mercado, además de hasta US$25,000 millones en instrumentos de muy corto plazo por razones de manejo de efectivo.

Rendimientos de los bonos reaccionan

La reacción del mercado fue inmediata.

Tras conocerse el anuncio, los rendimientos de los bonos estadounidenses de largo plazo descendieron. El rendimiento del bono del Tesoro a 10 años cayó hasta aproximadamente 4.65 %, mientras que el bono a 30 años retrocedió hacia 5.20 % durante la jornada del miércoles.

Los rendimientos y los precios de los bonos se mueven en direcciones opuestas: cuando aumenta la demanda y sube el precio de un bono, su rendimiento tiende a disminuir.

La medida proporcionó alivio temporal después de que los rendimientos de largo plazo alcanzaran niveles no vistos en años, en medio de preocupaciones sobre inflación, déficits fiscales y el volumen de deuda que Estados Unidos debe colocar en los mercados.

El endeudamiento sigue siendo el gran desafío

El anuncio se produce en un momento en el que las necesidades de financiamiento del Gobierno estadounidense continúan siendo elevadas.

El Tesoro estima que tendrá que obtener US$739,000 millones de nueva deuda negociable neta entre julio y septiembre de 2026, unos US$68,000 millones más de lo previsto anteriormente.

Para el trimestre octubre-diciembre, la institución proyecta otros US$628,000 millones de endeudamiento neto.

La magnitud de esas cifras mantiene bajo observación la sostenibilidad fiscal estadounidense y la capacidad del mercado para absorber un volumen creciente de emisiones.

La agencia Fitch mantiene la calificación soberana de Estados Unidos en AA+ con perspectiva estable, pero advirtió recientemente que el déficit fiscal podría situarse alrededor de 7.4 % del producto interno bruto en 2026, significativamente por encima del observado en otros países con una calificación similar.

¿Por qué esto afecta a la economía real?

Los movimientos de los bonos del Tesoro no se limitan a Wall Street.

El rendimiento de los títulos estadounidenses a largo plazo sirve como referencia para múltiples tipos de financiamiento en la economía. Cuando esos rendimientos aumentan, también pueden elevarse los costos de las hipotecas, préstamos empresariales y otras formas de crédito.

Por esa razón, una reducción sostenida en las tasas de los bonos podría aliviar parte de las condiciones financieras para hogares y empresas.

Sin embargo, analistas consultados por Reuters consideran que el aumento de las recompras puede mejorar temporalmente la liquidez, pero no elimina las causas estructurales detrás del incremento de los rendimientos, entre ellas el déficit fiscal, las necesidades de endeudamiento y las preocupaciones inflacionarias.

La Reserva Federal enfrenta su propio dilema

El movimiento del Tesoro coincide con un momento especialmente delicado para la Reserva Federal.

Las minutas de la reunión del 28 y 29 de julio, publicadas este miércoles, revelaron mayores preocupaciones entre varios funcionarios por la persistencia de la inflación.

La Fed mantuvo en julio su tasa de referencia en un rango de 3.50 % a 3.75 %, aunque tres miembros votaron a favor de aumentarla en un cuarto de punto porcentual.

Esto significa que la economía estadounidense enfrenta actualmente dos fuerzas importantes: por un lado, el Tesoro intenta aliviar las tensiones en el mercado de deuda de largo plazo; por otro, la Reserva Federal continúa evaluando si necesita mantener una política monetaria restrictiva para controlar la inflación.

La evolución de los rendimientos, la inflación y el crecimiento durante las próximas semanas será clave para determinar si el reciente alivio en los mercados de bonos logra mantenerse o si los costos de financiamiento vuelven a subir.

Fuentes

Departamento del Tesoro de Estados Unidos.
“Treasury Announces Increased Sizes of Nominal Long-End Liquidity Support Buybacks Beginning September 9”, publicado el 19 de agosto de 2026.

Departamento del Tesoro de Estados Unidos.
Quarterly Refunding Statement, publicado el 5 de agosto de 2026, con detalles sobre emisiones y programa de recompras.

Departamento del Tesoro de Estados Unidos.
Estimaciones oficiales de endeudamiento para el tercer y cuarto trimestre de 2026.

Reuters.
Cobertura del mercado de bonos estadounidense tras el anuncio del Tesoro, 19 y 20 de agosto de 2026.

Reserva Federal de Estados Unidos.
Comunicado oficial de política monetaria del 29 de julio de 2026.